Central mantuvo tasa en 4% y no descarta una rebaja futura
En su reunión mensual de política monetaria, el Consejo del Banco Central de Chile acordó ayer mantener la tasa de interés de política monetaria en 4% anual.
En el ámbito externo, según el emisor, los antecedentes recientes confirman las perspectivas de recuperación de las economías desarrolladas. Se mantienen las proyecciones de un crecimiento moderado para las emergentes, lo que tiene relevancia para el precio del cobre y de otros metales. Los precios de los productos agrícolas y los combustibles mostraron un repunte desde la última RPM.
Los antecedentes de la economía local, agrega, confirman el bajo dinamismo de la actividad y la demanda, en línea con el escenario base del Ipom de marzo. La inflación anual del IPC ha aumentado a 3,5%, influida por mayores precios de alimentos, combustibles y la depreciación del peso. Las expectativas inflacionarias continúan en torno a 3% en el horizonte relevante para la política monetaria.
El consejo evaluará la posibilidad de introducir recortes adicionales de la TPM de acuerdo a la evolución de las condiciones macroeconómicas internas y externas, y sus implicancias para las perspectivas inflacionarias. Al mismo tiempo, reafirma su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de política.
ESTIMACIONES
Bajar la tasa de interés implica una reducción en los costos de los créditos, principalmente de corto plazo, es decir, los créditos de consumo, las líneas de crédito y las tarjetas de crédito. Los créditos hipotecarios reaccionan con más lentitud ante las bajas porque su horizonte de tiempo es mayor y se utiliza una tasa de interés de largo plazo que se ve marginalmente influenciada por la de corto plazo.
La principal razón de la baja del costo de los créditos se debe a la disminución de los costos de fondos para las entidades bancarias por lo que debería transmitirse a los clientes. Recordemos que la idea del Banco Central es tratar de influenciar la tasa de interés interbancaria, que es la tasa a la cual se prestan dinero los bancos. Si lo logra, esa menor tasa puede verse reflejada en una baja de tasas de interés para los productos que las entidades financieras ofrecen. Sin embargo, hay que tener presente que esto no siempre es así dado que va a depender del nivel de riesgo de la persona que solicita el crédito, explicó Carlos Smith Clavería, director de Ingeniería (E) en Administración de la Universidad del Desarrollo.
Hay que señalar también que la idea del Central es agregarle dinamismo a la economía y específicamente a la demanda agregada a través de mayor consumo y mayor inversión.
Carlos Hidalgo, ingeniero comercial y magíster en Marketing y Gestión Comercial de Iede España, indicó que sin duda que lo indicado en cuanto a política monetaria (hoy expansiva, para reactivar economía) se refiere a indicadores macroeconómicos que afectarán la economía y el poder adquisitivo de los consumidores en mayor o menor medida y también incentivando la inversión por parte de las empresas a un costo financiero más bajo .
En cambio para los ahorrantes esta política afecta los instrumentos nominales (los que tienen incorporado la TPM), por lo tanto buscan otras alternativas de inversiones más atractivas .
INCENTIVOS
Ariel Yévenes, economista del Centro de Estudios de Corbiobío, dijo que las medidas de política monetaria expansiva buscan generar incentivos para dinamizar la actividad económica, se puede plantear a lo menos un par de observaciones de relevancia.
"En primer lugar, efectivamente la reducción de tasa de interés por parte del Banco Central van en la dirección de fortalecer el dinamismo de la actividad económica, especialmente en el marco de un proceso paulatino pero efectivo de desaceleración económica, que se viene evidenciando desde hace ya un buen par de meses atrás. En este plano, la reducción de tasas buscaría dinamizar tanto la inversión como el consumo interno, con miras, como decimos, a incrementar el ritmo de crecimiento y proteger el empleo, entro otros factores.
Por otra parte y en específico respecto al impacto directo sobre los consumidores, el efecto aun debe ser mediatizado en términos de la transferencia efectiva de los recortes de tasas desde los bancos comerciales hacia los consumidores, lo que tampoco suele ser inmediato ni en la misma magnitud en que el Banco Central determine su recorte de tasas.
Jorge Salazar, director de la escuela de Ingeniería Comercial de la UST Concepción, manifestó que se mantuvo la tasa pese a que la actividad y demanda crecieron menos de lo previsto. Esto se reafirma en la fuerte caída que están registrando todos los indicadores asociados a la inversión.
La razón de lo anterior se debe a la fuerte inflación registrada en marzo (0,8%), lo que aumentó las expectativas del rango de inflación para el 2014, desde un 3% a un rango de 3,5% - 4%.